汇通财经APP讯——周二（3月24日）美盘时段，天气天天然气期货在经历大幅抛售、施压市场跌至三周低点后试图反弹。期货气行情看期升交易员正权衡美国国内的跌预利空信号与海外供应趋紧的格局。市场虽有企稳意愿，天气天但供应增速仍高于需求，施压市场季节性消费需求已开始回落。期货气行情看期升



从摆动图表和挪动均线来看，跌预当前趋势向下，天气天整体倾向看空。施压市场周一，期货气行情看期升美国天然气期货未能突破50日均线3.132美元关口，跌预且跌破两处小型摆动低点2.965美元与2.919美元，天气天确认动能转向下行。施压市场若进一步跌破2.807美元的期货气行情看期升摆动低点，将再度确认下跌趋势，下一个主要目标位看向2.689美元。

若能收复50日均线，将是行情转强的首个信号，届时动能将转为上行，有望测试3.292美元的小型高点，并重新关注3.405—3.570美元的主要回调区间。该区间内包含200日均线3.489美元，以及主要摆动高点3.488美元。


（天然气日图 来源：易汇通）

天气预报偏空，压制行情

当前市场核心影响因素为天气。预报显示，4月初前美国大部分地区气温将高于平均水平，供暖需求下滑速度快于往年，过渡季节已然来临。往年通常能在3月下旬支撑气价的晚季需求缓冲，今年并未出现，且暂无寒潮天气改变这一格局。对交易员而言，当前行情阻力最小的方向仍是下跌。反弹均会遭遇抛售，近月合约继续承压，除非预报出现利好多头的信号。

供应过剩继续加剧

美国干天然气产量逼近历史高位，近期日均产量约1120—1130亿立方英尺。需求增速未能跟上，供需缺口继续扩大。

美国能源信息署（EIA）天然气库存分析

最新库存报告进一步加剧利空：3月中旬录得350亿立方英尺的库存注入，而往年同期市场通常为库存提取而非注入。当前库存水平已高于去年同期，并略高于五年均值。市场进入供应过剩的时间，早于多数交易员预期。

提前注入库存向市场传递明确信号：除非产量放缓，否则每一轮反弹都是做空机会。此前市场供需曾一度收紧，如今格局已完全反转。

LNG需求为天然气提供有限支撑

在天气转暖、产量攀升、国内需求下滑的背景下，液化天然气出口是为数不多支撑气价的因素。欧洲继续采购美国天然气，对价格形成利好，但出口设施产能已接近饱和，终端处理能力存在上限。即便出口量维持高位，美国天然气库存仍在累积。这意味着仅靠LNG出口无法抵消供应端的过剩压力，只能防止价格崩盘，却无法推动价格上涨。

全球供应扰动增添不确定性

卡塔尔拉斯拉凡出口设施遭受严重损毁，修复工作或将耗时数年，导致全球LNG有效供应大幅缩减。中东地缘局势也致使关键航运航线运输受阻，欧洲与亚洲供应收紧，推高国际气价。

长期来看，美国出口有望从中受益，但交易员目前并未对此计价。当前美国国内供应过剩的基本面，盖过了所有其他利好因素。

生产商并未放缓生产

天然气产量未见回落。当前市场流通的天然气多为石油开采伴生气。由于原油价格处于高位，生产商继续钻探石油，天然气随之附带产出。气价下跌并不会改变这一生产逻辑。

西德克萨斯地区的情况最具代表性：当地气价曾跌至负值，管道运输拥堵，天然气无处可去，生产商甚至需要付费转运。除非石油钻探活动放缓，或新增管道运力投产，否则这一局面难以改变。

市场展望

周二的反弹并未改变整体格局。暖和天气、库存提前累积、产量创纪录等因素均指向利空。全球供应扰动与LNG需求仅能缓冲跌势，无法扭转趋势。当前美国国内供应过剩主导市场，在天气转冷或产量下滑之前，每一轮反弹都将迎来抛售盘。