汇通财经APP讯——在克里斯蒂娜·拉加德提醒投资者欧洲央行正朝向加息方向迈进的欧洲欧元短短两周后，6月加息的央行月加确定性正在减弱。由于油价并未如许多人担忧的息确下降那样大幅飙升，能源成本上涨尚未引发更广泛的定性通胀溢出效应，且欧元区20国经济陷入关停，美元官员们的被困立场似乎正在发生转变。

从“方向明确”到“条件触发”

此前，均线夹层欧央行官员曾表示，欧洲欧元除非物价压力缓和且中东冲突结尾，央行月加否则将需要收紧货币政策。息确下降而现在，定性他们指出通胀前景必须进一步恶化，美元他们才会采取行动。被困

这一转变与拉加德在上次欧央行会议后出人意料的均线夹层言论——“方向上我知道我们要去哪里”——形成鲜明对比。推动这一转变的欧洲欧元核心因素是围绕伊朗的继续不确定性。这一因素也使得全球其他央行按兵关停，寄期望于战争若能解决，或许可以避免采取干扰经济增长的加息举措。

EFG银行首席经济学家、前爱尔兰央行副行长斯特凡·格拉赫表示：“6月加息仍有可能，并且最终可能被证明是有必要的，但按兵关停的可能性同样存在。这一选项值得比当前市场共识所允许的更严肃的考虑。”

数据支撑“按兵关停”的理由

近期数据拥护了“市场定价的更高借贷成本并非不可避免”这一观点。调查显示短期内通胀加速，但中期和长期的预期保持稳定。同样，工资增长似乎也受到控制，涨幅仍远低于此前峰值。

芬兰央行行长奥利·雷恩周三表示，通胀预期“仍然锚定”，欧元区的薪资动态“令人安心”。即便是欧央行最鹰派的官员、执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔本月也表示，虽然收紧货币政策的风险有所增加，但只有在“能源价格冲击扩大化”的情况下才需要采取行动。

经济疲软成为加息阻力

此外，欧元区经济仅在第一季度勉强实现扩张，此后服务业出现下滑。进一步的疲软可能抵消上行的通胀压力，并为欧央行按兵关停提供依据。

将于本月退休的副行长路易斯·德金多斯敦促保持谨慎，理由是增长影响——他认为这种影响“在未来几周将变得更加明显”。希腊的雅尼斯·斯托纳拉斯则称，对经济衰退的担忧是“真实且合理的”。

法国兴业银行高级经济学家阿纳托利·安年科夫表示：“我们已经看到经济出现一些疲软。这将抑制通胀压力，并降低第二轮效应的风险。因此，政策收紧还不应成为定局。”

鹰派坚持加息在即，市场仍存分歧

然而，对部分官员而言，加息仍在计划之中。交易员们押注从6月开始的三次加息，而接纳彭博调查的经济学家则预测6月和9月各加息25个基点。

他们的判断可能来自于欧央行内部的鹰派人士，如德国的约阿希姆·纳格尔、奥地利的马丁·科赫尔和斯洛伐克的彼得·卡齐米尔。他们都表示，只有在战争方面传来好消息的情况下，才能避免在下次会议上加息。

法国巴黎银行保罗·霍林斯沃思表示：“欧央行近期的沟通表明，加息要么是不可避免的，要么是默认选项——除非出现重粗心外。如果能源价格进一步显著上涨，我们甚至可能看到关于更大幅度加息的讨论。”

不过，更大幅度的加息似乎不太可能。纳格尔在被问及这一想法时回应称“想得美”。但政策制定者正面临一个艰难的选择：通过加息展示决心但冒着飞速逆转政策的风险，或者等待更长时间而可能被迫追赶。

拉加德的困境：历史教训与中东不确定性

拉加德敏锐地意识到，欧央行过去曾犯过这两种错误。她上周对西班牙电视台表示：“我们一直在反应过快和反应过迟的风险之间左右为难。”

保德信固定收益首席欧洲经济学家凯瑟琳·奈斯总结道：“中东局势在未来一段时间内很可能仍将高度不确定。因此，欧央行会期望避免将自己锁定在一条特定的政策路径上。”

总体而言，欧洲央行6月加息的确定性正在下降，原因是油价涨幅不及预期、通胀溢出效应有限、欧元区经济疲软，以及围绕伊朗战争的继续不确定性。虽然部分鹰派官员仍主张加息，且市场仍在定价6月行动的可能性，但越来越多的数据和经济疲态拥护“按兵关停”的选项。拉加德及欧央行官员正试图在“反应过快”与“反应过迟”的历史风险之间寻求平衡。未来数周，中东局势的发展、能源价格走势以及欧元区经济数据将成为决定6月是否加息的关键变量。

策略应对：收盘价突破前按兵关停

加息预期的消退直接压制了欧元走强的动能，这一点在欧元兑美元的走势中体现得尤为明显。


（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）

根据欧元兑美元日线图，当前技术格局呈现典型的弱势震荡特征，多空双方在关键均线附近反复拉锯。

均线系统方面，汇价目前运行于多条均线之间。当前价格若在1.1710附近，则恰好处于MA20（1.1726）下方、MA100（1.1707）上方的夹层中。上方阻力位于1.1726-1.1730区域（MA20及近期高点），下方支撑则集中在1.1680-1.1700区间（MA100与MA200交汇处）。策略上，在1.1680-1.1730区间内宜观望，等待收盘价突破确认方向。

北京时间5月14日17:59，欧元兑美元报1.1708/09。